10月25日19時，據央視新聞消息，俄羅斯央行升息200個基點，將關鍵利率從19%上調至21%。 俄羅斯多次升息！利率史上最高 為了抑制通貨膨脹，俄羅斯央行先前已多次暴力升息。距離俄羅斯央行上次升息，才過去一個多月。 9月13日，俄羅斯央行宣佈升息100個基點，將關鍵利率由18%提升至19%。

如果鮑威爾認為投資者對緊縮週期結束的前景過於興奮，他可能會找機會按下暫停鍵。 週四（8月10日）公佈的數據顯示，由於食品價格上漲和住房價格保持高位，7月美國消費者價格指數(CPI)同比上漲3.2%，漲幅高於6月份的3%。不過，剔除波動較大的食品和能源價格的核心CPI同比漲幅從6月的4.8%降至4.7%。7月整體CPI和核心CPI同比漲幅均低於經濟學家預期。 7月整體CPI和核心CPI的環比漲幅均為0.2%，與6月持平，符合經濟學家的預期。 整體通脹持續放緩的階段可能已經過去，不過，美國經濟依然呈現出持續降溫的趨勢。美聯儲現在面臨的問題是，經濟降溫的程度是否足以讓通脹回到2%的目標水平，還是說美聯儲還需要做更多的工作。

美國聯儲公開市場委員會決定加息25點，並暗示加息週期可能結束，但是鮑威爾在記者會上為未來繼續加息留了一個小門，美股下挫。鮑威爾發言期間，OIS六月合約升到5.12%，意味著六月會議有20%的概率再加息25點。 FOMC決定調高政策利率25點，符合幾乎所有人的預期，並且在會後聲明上，刪除了“委員會預計進一步的收緊是合適的”的字眼，這被市場認為是停止加息的強烈暗示。但是同時，聲明羅列出未來決定是否採取進一步行動會考慮的條件。鮑威爾也提出，未來政策動向取決於數據。聯儲主席在記者會上還表示不認同市場關於今年減息的預期。目前期貨價格隱含有超過八成的概率，聯邦利率年底前回落到4.3%水平。 筆者的解讀是，這是一次鴿派加息，一面推高利率，一面準備好停止加息。但是從利率週期看，目前只能算暫停加息，供決策者觀察經濟對前一陣激進加息的滯後反應，然後再作定奪。 聯儲在相當尷尬的情況下，宣布本輪加息週期結束的。根據國會在1977年通過的聯邦儲備法，聯儲必須尋求達到就業最大化和物價穩定的雙重政策目標。由於去年錯判形勢，耽誤了整治通貨膨脹的最佳時機，導致通脹預期升溫，又恰好遇上藍領就業市場幾十年一遇的火爆狀況，出現了工資與物價的連環攀升，服務業通脹趨向長期化。

美國Fed 聯邦儲備委員會22日艱難地做出了一項決定，將聯邦基金利率上調25個基點，提高至4.75%-5.00%的目標區間。聯邦基金利率是美國銀行間相互收取的拆借利率，影響整個經濟體的其他借貸成本，包括抵押貸款、信用卡和汽車貸款的利率等，因此可以看作是美國的基準利率。 在10日美國發生金融危機以來最大規模的銀行倒閉案之後，人們普遍關注作為該國貨幣政策制定者和宏觀經濟調控者的美聯儲，如何在抑制高通脹和避免商業銀行業進一步動蕩之間取得平衡。自2021年以來，美國通脹率升至40多年所未見的高位，給美國經濟帶來了巨大的挑戰。而美聯儲過去一年來為了對抗通脹連續九次加息，這是造成自2008年金融危機以來最嚴重的銀行業崩潰的因素之一。 美國《華爾街日報》將美聯儲面臨的困境形容為“在抗擊通脹和金融維穩之間走鋼絲”。而周三的決定凸顯了美聯儲解決通脹問題的決心，正如美聯儲公開市場委員會在加息之後發表的聲明中所說，“委員會堅定地致力於將通貨膨脹率恢復到2%的目標”。 美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾在議息會議結束後的新聞發布會上表示，鑑於銀行業危機，聯邦公開市場委員會曾考慮暫停加息，但最終由於中期通脹數據和勞動力市場強勁而一致批准加息。

核心觀點 3月議息會議美聯儲符合預期地加息25bps。鮑威爾表示近期銀行事件可能會導致信貸緊縮，這或將降低所需的加息幅度。我們認為美聯儲未來加息將更為謹慎，5月是否加息將高度取決於風險事件演變、就業以及通脹數據。鮑威爾表示降息不是基礎情形，市場降息預期存在過早搶跑的情形。未來10年期美債利率或寬幅震盪。 此次議息會議結果：利率工具與數量工具方面，在本次議息會議上，美聯儲上調聯邦基金利率25bps至4.75%-5.0%，縮表節奏維持不變。經濟預期方面，美聯儲加入了最近事態發展可能會導致信貸收緊的表述，刪除了“通脹有所緩和”的表述。貨幣政策立場方面，美聯儲對於適當的加息節奏的表述有所轉變，聲明中“目標範圍的持續上調將是適當的”這一表述被替換為“一些額外的政策緊縮可能是適當的”，反映出加息或臨近落幕。 政策利率預測與經濟前景預測：點陣圖顯示此次加息路徑的預測相較2022年12月的預測變動較小，加息終點水平仍維持在5.0%-5.25%。點陣圖表明2023年美聯儲或將繼續加息25bps，並且降息將發生在2024年。美聯儲下調2023年和2024年的經濟增速預測，雖然美聯儲經濟預測摘要顯示美聯儲仍認為美國經濟有機會實現軟著陸，但美國銀行業流動性壓力在美聯儲繼續緊縮的背景下仍存在風險，貨幣緊縮對於經濟的壓力或通過信貸緊縮更快的顯現，我們認為此輪美國較難實現軟著陸。

在萬眾矚目中，當地時間3月22日，美聯儲為期兩天的議息會議結束。美聯儲宣布加息25個基點，使聯邦基金利率達到4.75%-5%。總體上，美聯儲認為年初以來強於預期的經濟數據與最近發生的銀行風波大致“功過相抵”，既不需要再加息太多，也沒必要很快降息，最好先觀望一下。 自去年3月首次加息以來，美聯儲已經加息475個基點，暴力加息的惡果正在全球銀行業加速顯現。一邊是難以壓降的通脹猛虎，一邊是不斷蔓延的銀行危機，美聯儲主席鮑威爾能否化解兩大危機？圍繞美聯儲此次加息以及美國經濟未來的走勢等話題，“財富Plus”用戶展開了激烈的討論，以下是部分用戶的精彩觀點： 01：美聯儲“一鳥在手、十鳥在林”？ 王衍行：中國人民大學重陽金融研究院高級研究員